Investiční prostředí
Proč Kambodža: vycházející hvězda jihovýchodní Asie
Kambodžská ekonomika roste stabilně rok co rok, i letos rychleji než světový průměr. K tomu dolarová ekonomika, otevřená pravidla pro zahraniční kapitál a stále nízké vstupní ceny.
- Ekonomika z velké části v amerických dolarech
- Až 100 % zahraničního vlastnictví ve většině odvětví
- Růst rychlejší než světová ekonomika
Makroekonomika
Ekonomika v číslech
Kambodža roste každý rok, v souladu s regionem a výrazně rychleji než světová ekonomika.
- Růst HDP v roce 2025
- 4,8 %
- odhad Světové banky, prosinec 2025
- Prognóza růstu na rok 2026
- 4,3 %
- Světová banka, leden 2026
- Prognóza světového růstu na rok 2026
- 2,6 %
- Světová banka, leden 2026
- Prognóza růstu na rok 2027
- 5,1 %
- Světová banka
- Podíl dolaru na širokých penězích (M2)
- 83,4 %
- AMRO, konec roku 2025
- Investice schválené CDC v roce 2025
- asi 10 mld. USD
- 630 projektů, zhruba o 45 % více než v roce 2024
Zdroje: Světová banka, AMRO, Rada pro rozvoj Kambodže (CDC).
Co mluví pro Kambodžu
Hlavní důvody pro investici
-
Dolarová ekonomika
Asi 83,4 % širokých peněz je v amerických dolarech. Ceny, nájmy, mzdy i nemovitosti se uvádějí v USD, riel slouží hlavně na drobné a některé daně. Investor z Česka, Slovenska, Maďarska nebo Polska tak nese jen kurzové riziko vůči dolaru.
-
Až 100 % zahraničního vlastnictví
Ve většině odvětví smí cizinec vlastnit celou firmu. Hlavní výjimkou je půda: firma, která vlastní pozemky, smí mít nejvýše 49 % zahraničního kapitálu. Konkrétní obor ověřujeme podle Negative List k zákonu o investicích.
-
Volný převod zisků
Zákon o investicích z roku 2021 zaručuje nákup deviz a převod zisků, splátek úvěrů i kapitálu do zahraničí přes autorizované banky. Repatriaci neomezují kapitálové kontroly, banka si ale k platbě vyžádá podklady.
-
Ochrana investic
Zákon o investicích z 15. října 2021 vylučuje znárodnění, které by zasáhlo majetek investorů, a zaručuje rovné zacházení. Nahradil dřívější zákon z roku 1994.
-
Obchodní dohody
Kambodža je součástí dohody RCEP a má dohody o volném obchodu s Čínou a Jižní Koreou. Dohoda CEPA se Spojenými arabskými emiráty platí od 31. ledna 2024. Na druhé straně USA uplatňují clo 19 % a EU v roce 2020 částečně odebrala preference EBA.
-
Nová infrastruktura
Techo International Airport u Phnom Penhu funguje od 9. září 2025, nové letiště v Siem Reapu od roku 2023. Dálnice z Phnom Penhu do Sihanoukville zkrátila cestu na zhruba 2 hodiny.
Daně
Přehled hlavních daní
Sazby platné k listopadu 2026. Konkrétní dopad na vaši situaci posoudíme individuálně.
| Daň | Sazba | Jak funguje |
|---|---|---|
| Daň z příjmu firem (Tax on Income) | 20 % | Měsíční záloha 1 % z obratu se započítává do roční daně |
| Minimální daň | 1 % ročního obratu bez DPH | Platí, pokud je vyšší než daň z příjmu; výjimka při řádném účetnictví, v praxi s auditem |
| DPH | 10 % | Vývoz má sazbu 0 % |
| Srážková daň, platby rezidentům | 15 % | Úroky, licenční poplatky a služby; nájem 10 % |
| Srážková daň, platby nerezidentům | 14 % | Úroky, licenční poplatky, služby, nájem a dividendy |
| Dividendy | 0 % rezidentům, 14 % nerezidentům | Spolu s daní ze zisku vychází u zahraničního společníka efektivně asi 31,2 % |
| Daň ze mzdy | 0 až 20 % progresivně | Nejvyšší sazba nad 12 500 000 KHR měsíčně (asi 3 100 USD); nerezidenti 20 % paušálně |
| Daň z nemovitosti | 0,1 % ročně | Z odhadní hodnoty nad 100 000 000 KHR (asi 25 000 USD) |
| Převodní daň (stamp duty) | 4 % | Platí obvykle kupující; výjimky pro první bydlení a domy v areálech borey do 31. 12. 2026, zda se týkají cizinců, ověříme |
| Daň z kapitálových zisků: podíly a další majetek | 20 % | Od 1. ledna 2026, včetně převodů podílů při prodeji nebo restrukturalizaci firmy |
| Daň z kapitálových zisků: nemovitosti | 20 % | Od 1. ledna 2027; nebo paušálně asi 4 % z prodejní ceny. Případný další odklad ověříme v prosinci 2026 |
Zdroje: PwC, Deloitte, DFDL, Emerhub a IPS Cambodia. Výpočet 31,2 %: daň ze zisku 20 % a z vyplaceného zbytku srážková daň 14 %.
Rizika
Rizika, o kterých byste měli vědět
Otevřenost je pro nás základ. Tato rizika se dají řídit, ale ne přehlížet.
-
Správa státu a vymahatelnost práva
Politice dominuje jedna strana, premiérem je od srpna 2023 Hun Manet. Soudy jsou slabé a vnímání korupce vysoké, vymáhat smlouvy proto bývá obtížné. Do smluv s partnery doporučujeme rozhodčí doložku.
-
Sankce: Prince Group a Huione
Dne 14. října 2025 označily USA a Velká Británie skupinu Prince Group za nadnárodní zločineckou organizaci a sankcionovaly 146 osob a subjektů. FinCEN ve stejném měsíci odřízl Huione Group od amerického finančního systému. V červnu 2026 přibyly sankce na dalších 9 osob a 26 subjektů.
-
Křehké příměří s Thajskem
Po ozbrojených střetech v červenci a prosinci 2025 platí od 27. prosince 2025 příměří, které je stále křehké. Thajsko drží pozemní hraniční přechody zavřené od června 2025 a koncem října 2026 je neplánovalo otevřít. Nejvíc to dopadá na Battambang, Siem Reap a cesty po souši.
-
Lekce ze Sihanoukville
Kolem roku 2017 tu peníze z čínských online kasin rozjely stavební boom. Po zákazu online hazardu v roce 2019 a covidu odešlo asi 200 000 čínských pracovníků. V roce 2022 úřady napočítaly 1 155 nedokončených budov a odhad z dubna 2026 uvádí v centru stále asi 400.
-
Převis nabídky bytů
CBRE počítá v Phnom Penhu ke konci roku 2025 asi 80 000 bytových jednotek. Ceny nově uváděných menších bytů jsou stále pod vrcholem z roku 2019 a další prodej je slabý. Pro kupující to znamená více prostoru k vyjednávání.
-
Slabší cestovní ruch v roce 2026
Počet zahraničních turistů klesl v roce 2025 o 16,9 % na 5,57 milionu. Od ledna do září 2026 přijelo o dalších 43,7 % méně turistů než ve stejném období roku 2025. Hotely a služby pro turisty procházejí těžkým obdobím.
Jak s riziky pracujeme
Prověrka před investicí je levnější než řešení problému po ní.
Prověrka před investicí
- Partnery, developery a protistrany prověřujeme proti sankčním seznamům USA (OFAC), Velké Británie a EU
- U nemovitosti ověřujeme licenci developera, stavební povolení, vlastnictví pozemku, volnou kvótu pro cizince a zástavy
- Upřednostňujeme dokončené projekty s doloženým nájmem před byty ve výstavbě
- Peníze posíláme jen bankovním převodem s doložením původu prostředků
Struktura a smlouvy
- Rozhodčí doložka ve smlouvách s místními partnery
- Daňový model zisků a dividend předem, s ohledem na chybějící smlouvu o zamezení dvojího zdanění
- Plán prodeje s ohledem na daň z kapitálových zisků u nemovitostí od 1. ledna 2027
- Žádné nominee struktury, které zákon pro vlastnictví cizinců neuznává
Příležitosti
Odvětví s potenciálem
-
Zemědělství a zpracování
Kampotský pepř je chráněné zeměpisné označení s prémiovou cenou, jeho vývoz vzrostl v roce 2023 o 39 % na 110 tun. Ministerstvo zemědělství podporuje výrobky s vyšší přidanou hodnotou. Zpracování zemědělských produktů může navíc získat pobídky QIP.
-
Nemovitosti
Trh kupujících s prostorem pro vyjednávání. Cizinci mohou vlastnit byty nad přízemím, dokud podíl cizinců v domě nepřekročí 70 %. Realisticky počítejte s hrubým výnosem 4 až 6 %, u výborně koupených a pronajatých bytů 6 až 8 %.
-
Průmysl, přístav a logistika
Zvláštní ekonomická zóna v Sihanoukville hostí přes 200 firem a asi 32 000 pracovních míst. Zóna a přístav potřebují dodavatele, sklady a logistiku. Na konci roku 2025 mělo v Kambodži fungující továrny 57 ekonomických zón a průmyslových parků.
-
Cestovní ruch
Propad turistů v letech 2025 a 2026 tlačí dolů ceny hotelů i dlouhodobých nájmů. Trpělivý investor tak může koupit výrazně pod cenou nové výstavby. Letiště Siem Reap Angkor má kapacitu 7 milionů cestujících ročně.
Dlouhý horizont, pečlivá prověrka
Kambodža se hodí pro investory s dlouhým horizontem, kteří si dají práci s prověrkou partnerů a nespoléhají na rychlé zhodnocení.
Časté otázky investorů
Je Kambodža v roce 2026 bezpečná pro investice?
Hlavní centra jako Phnom Penh a Siem Reap normálně fungují. Příměří s Thajskem z 27. prosince 2025 zatím drží, ale je křehké, a sankce kolem Prince Group a Huione ukázaly, jak důležitá je prověrka partnerů. Rizika se dají řídit, nelze je ale ignorovat.
Jak rychle roste kambodžská ekonomika?
Světová banka odhaduje růst za rok 2025 na 4,8 %, pro rok 2026 čeká 4,3 % a pro rok 2027 zrychlení na 5,1 %. Kambodža tak roste stabilně, v souladu s regionem a výrazně rychleji než světová ekonomika, pro kterou Světová banka na rok 2026 čeká 2,6 %.
Proč se v Kambodži platí dolary?
Ekonomika je silně dolarizovaná: ke konci roku 2025 bylo v USD asi 83,4 % širokých peněz. Národní banka podporuje riel a banky musí mít nejméně 10 % úvěrů v rielech. AMRO upozorňuje, že dolarová likvidita bank u centrální banky klesla v březnu 2026 na rekordně nízkých 10,4 % dolarových vkladů, banku proto vybíráme pečlivě.
Mohu jako cizinec vlastnit firmu na 100 %?
Ano, ve většině odvětví. Výjimkou je vlastnictví půdy, kde smí mít cizinci ve firmě nejvýše 49 %, a některé regulované obory. Postup založení popisujeme na stránce o firmách.
Mohu jako cizinec koupit nemovitost?
Byt ano, pokud je nad přízemím, cizinci nevlastní víc než 70 % plochy jednotek v domě a dům neleží do 30 km od pozemní hranice, s některými výjimkami. Půdu cizinec přímo vlastnit nemůže; používá se dlouhodobý nájem, trust nebo firma 51/49.
Jak se zdaní dividendy, které si pošlu domů?
Z dividend vyplácených nerezidentům Kambodža srazí 14 %, a to konečně. Spolu s 20% daní ze zisku firmy vychází efektivní zatížení asi 31,2 %. Smlouva o zamezení dvojího zdanění s Českem, Slovenskem, Maďarskem ani Polskem neexistuje, o dalším zdanění doma proto rozhodují jen domácí pravidla.
Platí se daň z kapitálových zisků?
Ano, 20 %. U podílů a dalšího majetku od 1. ledna 2026, u nemovitostí od 1. ledna 2027, kdy lze zvolit i paušál asi 4 % z prodejní ceny. Prodej nemovitosti v roce 2026 je tak ještě bez této daně. Kambodža odklady obvykle oznamuje na konci roku, stav proto ověříme v prosinci 2026.
Mohu zisky převést zpět do Evropy?
Ano. Zákon o investicích zaručuje převod zisků, splátek úvěrů i kapitálu do zahraničí přes autorizované banky. Banka si k platbě vyžádá podklady, které vám pomůžeme připravit.
Jakou roli hraje čínský kapitál?
Velkou. Od ledna do října 2025 pocházelo z Číny 49,24 % schváleného investičního kapitálu. Přináší továrny a infrastrukturu, ale také rizika, jak ukázal Sihanoukville. U projektů s čínskými partnery proto vždy prověřujeme vlastnickou strukturu a sankční seznamy.
Jak začít?
Začneme konzultací, na které probereme vaše cíle, kapitál a časový horizont. Pak můžeme připravit investiční cestu na 3 až 5 dní se schůzkami, prohlídkami a představením bank a právníků. Cenu potvrdíme po konzultaci.
Probereme vaše investiční záměry
Na konzultaci projdeme cíle, vhodnou strukturu, daně ve vaší zemi i rizika. Doporučíme další krok a přesnou cenu potvrdíme až po ní.
Zdroje Aktualizováno: listopad 2026
- 1. Světová banka: prognóza růstu 4,3 % na rok 2026 (Khmer Times)
- 2. Světová banka: Kambodža 4,3 %, svět 2,6 % v roce 2026 (Cambodia Investment Review)
- 3. AMRO: dolarová likvidita kambodžských bank (Cambodia Investment Review)
- 4. CDC: 630 projektů za téměř 10 mld. USD v roce 2025
- 5. ASEAN Briefing: kambodžský zákon o investicích
- 6. PwC: srážkové daně v Kambodži
- 7. DFDL: odklad daně z kapitálových zisků u nemovitostí
- 8. Kreston Cambodia: smlouvy o zamezení dvojího zdanění (říjen 2026)
- 9. US Treasury: sankce na Prince Group
- 10. The Star: rozšíření sankcí v červnu 2026
- 11. Bangkok Scoop: Thajsko neplánuje otevřít hraniční přechody
- 12. Khmer Times: počet zahraničních turistů klesl o 43,7 %